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一周前瞻:通货再膨胀交易加速,股市还将再创新高?

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英为财情Investing.com – 上周五美国股市延续了上涨势头,道琼斯和标准普尔500指数受非农就业数据强劲提振,收盘均创下新高。罗素2000指数也收高,但未达到历史最高水平,纳斯达克指数收低。

通胀在交易强势回归

所有迹象都表明,通货再膨胀交易将在未来几周强势回归。不过,好于预期的就业数据也可能产生一些负面影响,因它增加了美联储提早收紧货币政策的可能性。

就业人数攀升至94.3万人,为近一年来最大增幅,超过预测的87万人,5月和6月的数据均被修正;失业率降至5.4%,为疫情爆发以来的最低水平;工资和劳动参与率则继续提高。

除了纳斯达克指数下跌0.4%,纳斯达克100下跌0.5%外,其余所有主要基准股指均收涨,其中罗素2000 表现突出,上涨0.5%,表明通货再膨胀交易重新受到关注。

此外,在比较标准普尔500指数成分股的表现时,价值型股票轻松击败成长型股票。金融类股领涨,涨幅为2%,紧随其后的是材料类股,涨幅为1.5%;能源板块以+0.9%排在第三,工业板块以0.5%排在第四。以科技股为代表的成长型股票则下跌了0.1%,它们在疫情最严重时期表现强劲,通讯服务行业基本持平。

在过去一个半月里,随着美联储推迟加息时间表,周期股的势头一直在增强。在2021年的大多数时间内,价值股表现超过了增长股。

美联储加息获益最多的行业是金融业,上周上涨了3.67%,是科技股涨幅的四倍,科技股同期仅上长了0.95%,是通信服务涨幅的8倍。紧接着才是谷歌 (NASDAQ:GOOGL)、Facebook (NASDAQ:FB)和奈飞公司 (NASDAQ:NFLX)等高股价公司的板块。

按月计算,金融版块上涨了4.1%,涨幅比科技版块的2.9%高出25%,是通讯服务版块的近四倍。

需要指出的是,另一个对经济周期敏感的行业能源版块上个月下跌了6.4%。不过,这是由于欧佩克+成员国就增加石油产量达成协议导致的,是受政治驱动的,而不是经济影响。

或许市场缺乏领导的想法吓坏了投资者,尤其是在一个世纪以来最严重的全球卫生危机爆发后。当然,还有其他因素,比如强势的美元。

科技版块唯一占主导地位的时期有三个月。在此期间,该板块上涨了12.3%,而通信服务板块上涨了6.6%。另一边,通货再膨胀交易大部分为亏损,但金融类股上涨0.75%。工业版块下跌0.7%,原材料版块下跌3.3%,能源版块因OPEC+内斗下跌6%。

今年迄今,通货再膨胀交易也领涨,不过这次能源板块涨幅最大,为30.6%,其次是金融版块,涨幅为28.4%;工业版块上涨16.9%,原材料版块上涨16.2%。而科技板块,“仅”上涨了19.1%;受益于封锁限制的通信服务版块表现更好,上涨了22.7%。

以过去12个月的时间轴来看,金融版块也以55.6%的涨幅位居榜首,比科技版块高出20%以上。科技版块的市值增幅为34.1%,而通信服务版块的利润增幅为38%,仍领先于同类股。

股市或再创新高

通货再膨胀交易自疫情最严重时期以来明显加速,表明经济正处于全面复苏模式,加上周五就业数据的支撑,持续扩张的经济或将推动股市再创历史新高。

增加的风险和强劲的数据似乎美联储进一步推到一个角落里,要求中央银行收缩规模空前的资产负债表,并开始进入加息周期。

由于经济增长加快,市场加大了美联储收紧政策的猜测,股市出现了抛售。不过,尽管美联储沃勒上周表示,非农就业数据再度上扬可能是美联储开始缩减大规模债券购买的催化剂,但周五收盘时风险偏好还是占据了主导地位。

其次,精明的投资者似乎开始变得焦躁不安。美国银行首席股票策略师认为,如果市场完全消化了包括收益、就业增长和市场情绪在内的任何看涨消息,股市可能会出现14%的回调。

巴菲特最近的举动表明,他也不认为当前的市场值得买入。这位伯克希尔哈撒韦公司的首席执行官,并没有使用他1440亿美元资金中的大部分。他对伯克希尔哈撒韦公司股票的回购“只有”60亿美元,这是他自2020年年中以来的最低回购水平。

同时,他连续第三个季度净卖出了投资组合中的其他股票。此外,他还将自己已经很高的现金水平从1280亿美元增加到了1440亿美元。这表明人们对当前的牛市并非充满信心。

不过,我们认为这次反弹仍有一些活力,特别是道琼斯指数和纳斯达克指数。

由30个超高市值成分股组成的道琼斯指数在前5个交易日上涨4%后出现了下跌。尽管成交量高涨,但是没有显示出广泛的市场参与,不过技术面出现了一个突破缺口,这可能引发市场连锁反应,导致下一波上涨。道琼斯指数日线图,来源:Investing.com 道琼斯指数日线图,来源:Investing.com

以科技股为主的纳斯达克100指数也出现下跌。此前它连续5天上涨了4.75%,它没有道琼斯指数那样的突破缺口,但它显示了一个强大看涨信号所预期的交易量水平,在其发展过程中逐渐枯竭,随着上行突破而上升,然后在回调时下降。纳斯达克指数日线图,来源:Investing.com 纳斯达克指数日线图,来源:Investing.com

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(翻译:潘奕衡)

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