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有迹象显示美国正陷入“滞胀”

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(作者:潘奕衡)

英为财情Investing.com – 近期,Delta病毒正在美国肆虐,美国的通胀在不断攀升,美国经济增速也有见顶迹象,很多经济学家开始认为美国经济将有可能进入类似滞胀的困境。

Delta病毒在美国肆虐

据Worldometers统计,全球新冠肺炎累计确诊病例超2亿例。美国累计确诊超过3600万。美国疾控中心主管Walensky表示,截至上周六,美国新增新冠肺炎确诊病例7日均值为72000例;新增死亡7日均值为300例,较此前7日增加25%,超去年夏季峰值。

好消息是,截止8月3日,美国70%的成年人已至少接种一针新冠疫苗,是该国抗疫工作的一个关键里程碑。不过,还是比总统拜登曾经的目标晚了近一个月。

目前看来,美国大概率不会因不断增加的确诊病例而实施新一轮大规模的封锁措施,但是美国多地重新开启了口罩令。不可否认的是,Delta病毒正给美国经济复苏造成威胁。

美联储主席鲍威尔在上次的利率会议上表示,美国仍有数百万人失业。他强调,美国经济要想在稳定物价和充分就业方面取得实质性进展还有很长的路要走。只有美国就业市场仍需“取得一些进展”,才可以撤走经济刺激措施。

美国的疫情让许多人失去了工作,也有许多人由于担心Delta病毒而不愿重返工作岗位,迫使雇主提高工资,这也促使那些已经在工作的人寻求加薪。

如果这一情况持续下去的话,将会加剧通胀上行的风险,可能会导致工资和价格螺旋上升。这反过来又给央行带来了挑战,在通胀走高的情况下,央行可能无法实现其就业目标。

美国通胀接连爆表

最新的数据显示,美国公布的6月核心PCE物价指数年率录得3.5%,虽然低于预期的3.7%,但是创1991年7月以来新高;美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值录得6.1%,远超前值2.7%,创1983年第三季度以来新高;稍早公布的美国6月未季调CPI年率录得5.4%,再创2008年8月以来新高;6月季调后CPI月率录得0.9%,创2008年6月以来新高;6月未季调核心CPI年率录得4.5%,创1991年来的最高水平。

虽然美联储一直以“通胀是暂时的”来安慰市场,虽然未来通胀增速可能放缓,但是很难令人相信会是暂时的。

美国经济增速有见顶迹象

上周美国公布的数据显示,美国第二季度实际GDP年化季率初值为6.5%,高于前值6.3%,但是远低于市场预期的8.5%。从分项上来看,个人消费支出增长11.8%,较Q1加快0.4个点;国内私人投资总额下跌3.5%,跌幅较Q1继续扩大;出口增长6%,较Q1明显提升;政府部门支出由Q1的4.2%转为-1.5%。

随着美国财政刺激措施逐渐退潮,而基建计划目前尚未落地,私人投资对于经济的变化较为敏感,流动性拐点出现,美国需求端的刺激已经开始消退,而近期DELTA病毒的传播更是压制了美国国内服务性消费和出行需求的复苏。目前美国服务业复苏的强度明显低于制造业,6月美国非制造业PMI出现了明显的回落,由5月的64回落至60.1,也体现了疫情反弹对于服务业景气度恢复的干扰。

由此可见,美国经济的复苏情况似乎并没有人们想象中那么强劲。

总结

通胀的上涨、就业情况恶化和低经济增长很容易让人联想起美国二十世纪七十年代的滞胀情况,而这一相似之处被华尔街刻意忽略掉了,我们也相信目前美国并没有陷入滞胀的困境,但是已经显现出的迹象却让人不得不防。

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